新四板是個什么東西？

　　四板、三板、創業板、主板都是中國多層次資本市場的重要組成部分。四板，也就是我國區域性的股權交易市場，包括湖南股交所、武漢股權交易中心、上海股權托管交易中心 ，目前四板已經覆蓋全國很多省。四板是為了特定區域內的四板掛牌企業提供股份、債券的發行和轉讓以及發行私募債券，幫助企業獲得市場關注的市場，是我國多層次資本市場的最基礎環節。四板的使命在于促進企業特別是中小企業股權交易和融資、鼓勵科技創新和激活市場資本，加強對實體科技企業的支持，保持中小企業的活力。

　　新四板是中小企業踏入資本市場最平穩起步的地方，具有快速(一個禮拜)、高效(門檻低)、實用(服務多)的特征。對于廣大中小企業進入資本市場是一個最佳選擇。

　　最近幾年，中小企業融資難問題在我國受關注度越來越高。我國目前資本市場的分布呈現倒金字塔形，底部的根基并不扎實。金字塔頂端是上交所、深交所的掛牌大中型企業，而底端的資本市場規模很小，或者說基本不存在，而這就直接導致了中小企業融資渠道十分有效，且阻礙重重。很多創新型企業因為缺乏抵押物與擔保等原因，很難獲得銀行貸款。所幸的是，“新四板”的落地提供了一個資本對接的平臺，可以讓無法滿足上市條件的中小企業實現股權轉讓和直接融資，意義可謂深遠。

　　“新四板”新在哪里?其實，“新四板”是在“新三板”基礎上推出的，但就交易主體的準入程度而言，前者門檻明顯放寬。我們知道，“新三板”要求企業存續滿2年，而新四版規定滿一年;在各種中介機構的管理上，更加多元化，券商、創投都可以參與成為掛牌推薦機構;而在投資人范圍方面，允許金融資產50萬元以上，且具有完全民事行為能力的自然人投資者參與，這就創新于“新三板”只允許機構投資者參與的限制。

　　可以說，“新四板”定位于主板、創業板之后的區域性資本市場，股權交易中心的服務對象是廣大中小型、具備成長性、有價值的企業。具有成長性的中小企業先以“新四板”為跳板，而后輸送到創業板，中小企業也會有更好的市場基礎。因此，我們認為落戶“新四板”對中小企業有著重要的意義。

　　對企業融資發展意義深遠。落戶“新四板”對具有成長性的企業來說意義重大。首先，“新四板”提供了一個新的融資渠道：可以通過增發、配股等方式直接籌集資金，并且通過向銀行抵押股權的方式間接籌集資金，這樣既可以解決融資需求，也能把風險連環的擔保有效切斷。

　　其次，新的走向公開市場的選擇：通過充分的信息披露和公開轉讓的方式，讓更多的投資者看到這些公司，來提高公司的知名度。另外還可以提高公司股權的流動性，讓自己的股權在廣為人知的平臺上流轉。這一點尤其適合一些規模較小的公司，包括支付不起主流媒體的巨額廣告費用的公司，和一些B2B的公司。

　　而IPO申請被拒的企業也可在此擁有新的選擇機會：為上市練兵，提升管理水平。此外，這里也是中小企業私募債試驗田：原先產交所只做股權轉讓，現在擴大到債券融資，也就是企業私募債，發債對企業融資的意義不言而喻。

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